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时间:2019-06-20 作者:admin 热度:99℃

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终极快递片尾曲 文/新浪财经意见领袖专栏作家程实、钱智俊 虽然“成熟模式”的理想是丰满的,但是就当前的现实国情而言,这一模式的落地仍存在三方面障碍。第一,从“换锚”来看,当前的货币市场各大利率均存在波动过大的缺陷,尚未达到“利率锚”所要求的稳定性。第二,从“改链”来看,正如我们此前研究(《中国利率并轨“三步走”》等)所指出,要完善上述的新链条、顺利进行“并轨”,还需要提前完成“调轨”(修复OMO利率的调节功能),以及“顺轨”(完善债券收益率曲线),这些均非一日之功。第三,从风险来看,“换锚”与“改链”的共振,将放大利率市场化对金融体系(尤其是商业银行)的风险冲击。特别是贷款利率的市场化步伐可能明显快于存款利率,进而导致息差迅速收窄,并威胁金融体系稳定。由此,这对中国金融基础设施建设提出了更高要求,包括加强银行资产负债管理能力、健全存款保险制度、发展利率衍生品市场以管理利率风险等等。

秦基伟 秦宜智 “利率并轨”的两种经验模式。 “并轨之问”的一套兼容解法。

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